National Security and Strategic Planning National Security and Strategic Planning Национальная безопасность и стратегическое планирование 2307-1400 35644 Экономическая безопасность Economic security Экономическая безопасность DETECTING LEAKAGE CHANNELS OF MONETARY STIMULATION AIMED AT INVESTMENT GROWTH TO THE NON-PRODUCTIVE SPHERES (CASE OF UKRAINE) ВЫЯВЛЕНИЕ КАНАЛОВ ПЕРЕЛИВА СРЕДСТВ МОНЕТАРНОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РОСТА В НЕПРОДУКТИВНЫЕ СФЕРЫ (НА ПРИМЕРЕ УКРАИНЫ) КУЛЬПИНСКИЙ С В KULPINSKY S V Kulpinsky_75@yahoo.com Институт экономики Министерства экономического развития и торговли Украины ru Институт экономики Министерства экономического развития и торговли Украины ru 2014 3 21 25 https://futurepubl.ru/en/nauka/article/35644/view

В статье анализируются основные проблемы, препятствующие инвестиционному развитию в Украине, предлагаются пути активизации инвестиционной деятельности со стороны государства через финансовый сектор, в частности через государственные банки и через эмиссию. Исследуются возможные каналы перелива эмитированных денежных средств, включая рефинансирование банков и выкуп облигаций центральным банком, в малопродуктивные операции и предлагаются пути ограничений данных каналов перелива средств.

The paper analyzes the main problems that impede the development of investment in Ukraine, lays out the ways of enhancing investment activity by the state through financial sector, in particular through state-owned banks and monetary stimulus. Possible leakage channels of newly issued money through central bank refinancing and quantitative easing by central bank in unproductive operations are empirically tested. Ways to limit those channels are proposed.

 инвестиции монетарное стимулирование эмиссия рефинансирование investment monetary stimulation money issuance refinancing

Infrastructure bonds grab investor attention // Financial Times. - December 2. - 2013. Infrastructure bonds grab investor attention // Financial Times. - December 2. - 2013. Дальний восток приближают к форме госкорпорации. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/1978704 Dal'niy vostok priblizhayut k forme goskorporacii. [Elektronnyy resurs] - Rezhim dostupa: http://www.kommersant.ru/doc/1978704 Мау. В. В ожидании новой модели роста: социально-экономическое развитие России в 2013 году // Вопросы экономики. - №2. - 2014. - С.4-32. Mau. V. V ozhidanii novoy modeli rosta: social'no-ekonomicheskoe razvitie Rossii v 2013 godu // Voprosy ekonomiki. - №2. - 2014. - S.4-32. Очень осторожная помощь. ЦБ РФ готовится запустить механизм рефинансирования банков под инвестпроекты. [Электронный ресурс] - режим доступа: http://m.expert.ru/2014/03/27/tsb-zajmetsya-ekonomicheskim-rostom/?n=171 Ochen' ostorozhnaya pomosch'. CB RF gotovitsya zapustit' mehanizm refinansirovaniya bankov pod investproekty. [Elektronnyy resurs] - rezhim dostupa: http://m.expert.ru/2014/03/27/tsb-zajmetsya-ekonomicheskim-rostom/?n=171 Standard & Poor’s. Ratings Direct. // Cash, Caution, And Capex - Why A Trillion Euro Cash Pile Is Unlikely To Drive A European Capex Boom. February 2013. Standard & Poor’s. Ratings Direct. // Cash, Caution, And Capex - Why A Trillion Euro Cash Pile Is Unlikely To Drive A European Capex Boom. February 2013. Corporate spending. Capital expenditure around the world has been disappointing. // The Economist. - July 5. - 2013. Corporate spending. Capital expenditure around the world has been disappointing. // The Economist. - July 5. - 2013. Рассчитано по данным Госкомстата. Инвестиции и инвестиционная деятельность. [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.ukrstat.gov.ua Rasschitano po dannym Goskomstata. Investicii i investicionnaya deyatel'nost'. [Elektronnyy resurs] - Rezhim dostupa: www.ukrstat.gov.ua Morck R., Yavuz M., Yeung B. State-controlled Banks and the Effectiveness of Monetary Policy. // NBER Working Paper 19004. April 2013. Morck R., Yavuz M., Yeung B. State-controlled Banks and the Effectiveness of Monetary Policy. // NBER Working Paper 19004. April 2013. Рассчитано по данным НБУ: Данные финансовой отчетности банков. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=74208 Rasschitano po dannym NBU: Dannye finansovoy otchetnosti bankov. [Elektronnyy resurs] - Rezhim dostupa: http://bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=74208 Michael A S Joyce, Matthew R Tong, Robert Woods. // The economic impact of QE: Lessons from the UK. Vox.Reserach-based Policy Analysis. 1 Nov 2011. Michael A S Joyce, Matthew R Tong, Robert Woods. // The economic impact of QE: Lessons from the UK. Vox.Reserach-based Policy Analysis. 1 Nov 2011.